（01368）披露半年度經營情況，受公司第二季度銷售低于預期等因素影響國內一卡二卡三2020視頻，

　　7月19日，國信證券發布研報稱，看好主品牌發揮跑步品類優勢、渠道優化推動銷售逐步企穩國內一卡二卡三2020視頻，專業運動品牌延續增長盈利提升。主品牌二季度流水下滑中單位數，主受線下客流偏弱及極端天氣影響，但線上渠道和特步少年仍保持較快增長國內一卡二卡三2020視頻，跑步、戶外品類表現穩健，旗艦跑鞋延續雙位數增長，體現出主品牌較強經營韌性凱發K8娛樂官網入口。二季度索康尼品牌因電商戰略性折扣提升增速放緩至低單位數增長，但線%以上增長。

　　稱，看好未來主品牌聚焦大眾市場獲得穩健增速，索康尼和邁樂分別聚焦“雙精英人群”和戶外，保持較快增速凱發K8娛樂官網入口，並在未來3-5年盈利持續提升。基于二季度以來消費大環境轉弱明顯，下調盈利預測凱發K8娛樂官網入口，預計公司2026-2028年淨利潤分別為12.3/14.7/15.4（前值為12.9/15.3/16.0億元），同比-10.0%/19.4%/4.6%。基于盈利預測下調，下調目標價至4.8-5.3港元（前值為5.4-5.9港元），對應2026年9.5-10.5x PE，維持“優于大市”評級。

　　瑞銀發布最新研報稱，特步國際第二季銷售低于預期，主要由于需求疲弱及天氣不利，加上公司為提升索康尼的品牌價值而收窄折扣國內一卡二卡三2020視頻凱發K8娛樂官網入口，街鋪客流偏弱，將目標價由6.6港元下調至5.72港元，維持“買入”評級。該行認為，公司此前提出的2026年收入指引或難以達成，並下調2026-2028年淨利潤預測4-7%，分別至12.34億元人民幣、14.35億元人民幣及15.54億元人民幣，以反映更慢的收入增長預期及更低的中線銷售增長。

　　中金公司最新研報稱，考慮波動的零售環境，下調特步國際（01368)2026年EPS預測3%並維持2027年預測，當前股價對應7/6倍2026/27年市盈率，維持跑贏行業評級。考慮行業估值波動，該行下調目標價12%至4.93港元，對應10倍2026年市盈率，較當前股價有34%上行空間。

　　7月19日，信達證券發布研報，對特步國際半年度業績進行點評。指出，公司Q2主品牌受極端天氣及宏觀波動影響短期承壓，但核心運營指標保持健康凱發K8國際娛樂官網，，索康尼繼續推進高端化。公司Q2中單位數下跌，上半年低單位數下跌。分板塊看，電商及兒童維持穩定增長，線上折扣同比有所改善。全渠道庫存保持在4.5至5個月的良性水平，零售折扣穩定在7-7.5折，未出現大幅加深，運營質量穩健可控。索康尼Q2低單位數增長，上半年低雙位數增長，保持一定的增長韌性。盈利預測方面，預計公司2026年~2028年歸母淨利潤為11.95/14.39/15.22億元，對應PE分別為7.57X、6.28X、5.94X。

　　公開資料顯示，特步國際是一家主要從事體育用品（包括鞋履、服裝和配飾）的設計、研發、制造、銷售、營銷及品牌管理業務的公司。公司通過三個部門開展業務：大眾運動部門代表品牌為特步；時尚運動部門代表品牌為“蓋世威”及“帕拉丁”；專業運動部門代表品牌為“索康尼”及“邁樂”。

　　最新業績方面，7月17日，特步國際（01368）發布公告，披露了截至2026年6月30日的二季度及上半年中國內地業務運營狀況。截至2026年6月30日的三個月凱發K8娛樂官網入口，特步主品牌的零售銷售增長（包括線上線下渠道）出現中單位數同比下跌，而零售折扣水平維持在七至七五折。但特步創始人丁水波的次女丁佳理的索康尼品牌的零售銷售增長則實現低單位數同比增長凱發K8娛樂官網入口。而在六個月的運營狀況中，特步主品牌的零售銷售增長同樣表現為低單位數同比下跌，渠道存貨週轉時間為四個半至五個月。相比之下，索康尼品牌的零售銷售增長為低雙位數同比增長。

　　二級市場上，截至7月20日13:14凱發K8官網APP。，特步國際跌0.81%報3.66港元/股，即時總市值為103億港元，公司股價年內跌幅約30%。